Bewertung von Custody-Lösungen für digitale Vermögenswerte

Treffen Sie James. Im Jahr 2013 warf dieser walisische IT-Mitarbeiter eine Festplatte mit einer digitalen Geldbörse mit 7.500 Bitcoin weg, die heute einen Marktwert von fast 217 Millionen US-Dollar hätte. Seitdem führt er eine Kampagne durch, um sich Zugang zur örtlichen Mülldeponie zu verschaffen, um dieses verlorene Vermögen zu finden – ohne Erfolg. Dieser Fall ist kein Einzelfall, und James hat, wie viele von uns, gelernt, dass es mit einer Strafe verbunden ist, wenn man sich der Gefährlichkeit digitaler Aufzeichnungen nicht bewusst ist. Digitale Währungen sind ein wachsendes Problem beim Speichern und Abrufen, und Berater müssen die verfügbaren Sicherheitsmechanismen verstehen.

Die Einführung digitaler Vermögenswerte erfordert die Fähigkeit von Anlegern, ihre Investitionen sicher aufzubewahren und sie bei Verlust von Schlüsseln wiederherzustellen. Je nachdem, wo Sie leben, gibt es regulatorische Rahmenbedingungen für die Kryptoverwahrung, die denselben Regeln folgen wie die Aufbewahrung von Geld und anderen Anlagen.

Wie können Sie als Berater Ihren Kunden dabei unterstützen, fundierte Anlage- und Verwahrungsentscheidungen zu treffen?

In der heutigen Diskussion stellen Jason Hall und John McNiff von Methodic Capital Management Krypto-Custody-Lösungen von Selfstorage bis hin zu „Custody as a Service“ vor. Sie diskutieren, wie die Transparenz der Blockchain Ihre Verwahrungsüberlegungen unterstützen und Beratern dabei helfen kann, sich in den ihnen zur Verfügung stehenden Diensten und Optionen zurechtzufinden.

In den kommenden Monaten werden wir uns weiterhin eingehender mit Themen wie dem Sorgerecht befassen, um Ihnen dabei zu helfen, Ihr Wissen in diesem sich ständig verändernden Bereich auszubauen und zu zeigen, wie Technologie und regulatorische Aspekte für Ihre Kunden zusammenkommen. Bleiben Sie dran.

Fröhliches Lesen.

– SM

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Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte – der direkte Zugriff auf die kryptografischen Schlüssel der Vermögenswerte – ist ein wichtiger und häufig erforderlicher Bestandteil des Krypto-Investmentmanagements. Aufgrund technologischer und regulatorischer Herausforderungen, die eine größere Sorgfaltspflicht des Beraters erfordern, ist die Verwahrung digitaler Vermögenswerte jedoch komplexer. Durch die Nutzung eines robusten Rahmenwerks können Verwahrungslösungen objektiv und gründlich bewertet werden, sodass ein Berater die einzigartigen Vorteile der Verwahrung digitaler Vermögenswerte nutzen kann. Hier überprüfen wir die Grundlagen unseres Frameworks, das je nach individuellen Bedürfnissen erweitert werden kann.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Vermögenswerten bringt die Verwahrung digitaler Vermögenswerte einzigartige betriebliche Herausforderungen und Chancen mit sich. Auf der Blockchain kann jeder die Wallet-Guthaben und Transaktionen einsehen, aber nur Inhaber privater Schlüssel können Vermögenswerte übertragen. Diese unveränderliche Transparenz gilt allgemein und ohne die Möglichkeit administrativer Außerkraftsetzungen. Diese Inflexibilität bedeutet, dass für alle, auch für Institutionen, dieselben Regeln gelten.

Kategorien der Verwahrung digitaler Vermögenswerte

Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte lässt sich in der Regel in zwei Kategorien einteilen: Selbstverwahrung und Verwahrungsdienstleistungen.

Selbstverwahrung, ein wichtiger und oft gelobter Aspekt von Krypto, ermöglicht es Einzelpersonen, ihre digitalen Vermögenswerte unabhängig zu verwalten. Während Drittanbieter diesen Prozess durch Wallet-Dienste und Hardware-Lösungen erleichtern können, liegen die damit verbundenen Risiken und die Kontrolle beim Einzelnen.

Im Gegensatz dazu bieten Verwahrungsdienste eine Erfahrung, die denen traditioneller Vermögensverwahrer ähnelt. Für Vermögensverwalter und Berater sind Depotdienstleistungen angesichts der regulatorischen Auslegung, des Risikomanagements, der technischen Möglichkeiten und der Best Practices die wahrscheinlichere Wahl. Diese Verwahrungsdienstleister überwachen Vermögensbewegungen, Abwicklungszeiten und Sicherheit. Allerdings stellt die mangelnde Standardisierung aufgrund unzureichender Regulierung eine Herausforderung für Berater dar.

Auswahl einer Verwahrungslösung: Ein empfohlener Rahmen

Obwohl dies keineswegs umfassend ist, finden Sie im Folgenden einen allgemeinen Überblick über unseren Bewertungsrahmen.

Regulatorische Überlegungen

Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte bringt eigene rechtliche Verpflichtungen mit sich. In Ländern wie den Vereinigten Staaten müssen registrierte Anlageberater beispielsweise „qualifizierte Depotbanken“ einsetzen. Während die spezifischen Parameter dieser Bezeichnung für digitale Vermögenswerte noch nicht klar definiert sind, begünstigt diese Voraussetzung stärker regulierte Unternehmen. Weltweit können die Lizenz- und Regulierungsvorschriften stark variieren, wobei in einigen Ländern überhaupt keine Lizenz erforderlich ist.

Angesichts des bevorstehenden Stands der Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten in den USA und auf der ganzen Welt trägt die Zusammenarbeit mit Depotbanken, die über klare regulatorische Anforderungen und solide interne Rahmenbedingungen verfügen, zum Schutz vor Betrug und zur Gewährleistung der Geschäftsintegrität bei.

Transparenzmaßnahmen

Depotbanken sollten ein gewisses Maß an Transparenz bieten. Führen sie umfassende Prüfungen nicht nur ihrer Finanzen, sondern auch ihrer IT-, Risikomanagement- und Informationssicherheitsverfahren durch? Die Blockchain-basierte Verwahrung kann durch Technologien wie den Nachweis von Reserven eine hohe Transparenz bieten und das Potenzial haben, Betrug und unverantwortliches Finanzverhalten zu reduzieren. Mit einem Reservenachweis können Unternehmen gegenüber allen Teilnehmern nachweisen, dass die von Kunden verpfändeten Vermögenswerte sicher verwahrt werden.

Wir haben zu diesem Thema ausführlich mit Henrik Gebbing, COO von Finoa, gesprochen, der sagte: „Qualifizierte Depotbanken [in Deutschland] müssen die gleichen IT-Vorschriften einhalten wie andere Finanzinstitute, [und] die Aufsichtsbehörden unterscheiden nicht zwischen Krypto- und traditionellen Vermögenswerten.“ (...) Befolgen Sie die neuesten Standards der Informationssicherheit? Hier gibt es viele Spieler, die nicht vollständig geprüft sind.“

Während Verpflichtungen in der Kette transparent überprüft werden können, erfordern Verpflichtungen außerhalb der Kette eine zusätzliche Prüfung. Daher sind weitere Schritte (z. B. eine Prüfung) erforderlich, um sicherzustellen, dass Unternehmen keine unbefugte Weiterverpfändung, Vermischung oder Off-Chain-Verpfändung von Vermögenswerten vornehmen.

Kompatibilität mit Anlagestrategie

Manchmal ist unklar, ob die Depotbank die zur Unterstützung der Anlagestrategie erforderlichen Vermögenswerte tatsächlich verwahren kann. Abhängig von technologischen Beschränkungen und regulatorischen Beschränkungen unterstützen Depotbanken häufig unterschiedliche Vermögensmischungen. Wenn Sie spezifische Zusicherungen aller relevanten Vermögenswerte erhalten, können Sie die Notwendigkeit mehrerer Depotbanken vermeiden.

Oftmals werden Hochgeschwindigkeitshandelsstrategien und erlaubnisloses DeFi von vielen der stärker regulierten Depotbanken nicht unterstützt. Die Zusammenarbeit mit einer Depotbank ist keine Einbahnstraße: Die Depotbank muss in der Lage sein, die Umsetzung der Strategie des Beraters zu unterstützen. „Die Unterstützung institutioneller Beziehungen erfordert eine Abstimmung der Strategie, des Marktzugangs [Ausführung/Handelsabwicklung], der Verwahrung und der damit verbundenen Berichterstattung.“ sagt Kevin Hall, COO von Etana Custody.

Gehen Sie bei der Due-Diligence-Prüfung bewusst vor

Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte ist komplex und muss ernsthaft in Betracht gezogen werden. Wir haben ein Grundgerüst bereitgestellt, aber der eigentliche Prozess muss eine Reihe technischer Überlegungen wie Struktur und private Schlüsselverwaltung umfassen. Die Wahl der richtigen Depotbank erfordert eine sorgfältige Analyse der regulatorischen Vorschriften, Sicherheitsmaßnahmen und Transparenz. Mit der entsprechenden Sorgfalt und den entsprechenden Ressourcen kann die Verwahrung digitaler Vermögenswerte jedoch mehr Sicherheit, Transparenz und Kosteneffizienz bieten als herkömmliche Verwahrungsmodelle.

–Jason Hall und John McNiff von Methodic Capital Management

Ich helfe Kunden dabei, Kryptowährungen in ihre Altersvorsorgekonten einzubeziehen.

– Bryan Courchesne, CEO Daim

F: Kann mein Kunde seine bestehende Kryptowährung auf eine IRA übertragen?

A: Die IRS-Regeln schreiben vor, dass Beiträge zu IRAs nur in Fiat geleistet werden können. Digitale Vermögenswerte können nicht in eine IRA eingezahlt werden. Sie müssen zunächst gegen Bargeld verkauft werden.

F: Auf welchen Rentenkonten kann mein Kunde Kryptowährungen halten?

A: Was die Arten von Konten betrifft, die bedient werden können, stehen Ihnen zahlreiche Optionen zur Verfügung, darunter traditionelle, Roth-, SIMPLE- und SEP-IRAs sowie individuelle 401(k)s- und Profit-Sharing-Pläne (PSP). Wenn Sie einen alten 401(k) von einem früheren Arbeitgeber haben, können Sie diesen in eine Digital Asset IRA umwandeln. Wenn Sie über einen aktiven 401(k) verfügen, können Sie höchstwahrscheinlich kein Vermögen abheben, um in eine IRA zu investieren. Dies würde einen Rückzug während des Betriebs erfordern, den die meisten Pläne nicht zulassen. DAIM kann an dieser Front helfen. Sie sind derzeit ein 3(38)-Treuhänder für arbeitgeberfinanzierte 401(k)-Pläne mit direktem Bitcoin-Engagement.

NASDAQ kündigte an, dass es keine Krypto-Verwahrungslösungen mehr anbieten werde und entschied sich dafür, mit bestehenden Verwahrungsanbietern zusammenzuarbeiten, und verwies auf die herausfordernden und sich ändernden regulatorischen Bedingungen in den USA. Wie lange wird diese Unsicherheit in den USA anhalten?

Die von der SEC vorgeschlagene Verwahrungsregel würde vorschreiben, dass Anlageberater Depotkonten für Kryptowährungen führen, die denen für andere Kundenvermögenswerte wie Aktien, Anleihen oder Investmentfonds ähneln

Ist in den USA regulatorische Sicherheit in Sicht? Ein Krypto-Gesetz verabschiedet den Kongressausschuss, und viele hoffen, dass dies ein großer Schritt in Richtung Klarheit ist.